Če opazujete le dolarske cene svojega portfelja, morda spregledavate pomemben del slike, ki jo značilno oblikuje rast denarne mase. Nedavna analiza kaže, da prilagoditev cen sredstev za rast ameriške denarne mase M2 razkriva slabšo sliko za Bitcoin in indeks S&P 500, kot predlagajo njihove nominalne ravni.
Denar kot merilo vrednosti
M2 je ocena ameriške centralne banke Federal Reserve za likvidna sredstva, vključno z gotovino, depoziti na tekočih in varčevalnih računih ter drugimi kratkoročnimi varčevalnimi instrumenti, kot so skladi denarnega trga in certifikati o depozitu. Ko prilagodimo cene sredstev tej denarni masi, dobimo jasnejšo sliko realne vrednosti naložb.
Na površini se zdi, da trgi delujejo kot običajno. Medtem ko se je Bitcoin skoraj prepolovil na 66.000 dolarjev od svojega vrhunca 126.000 dolarjev oktobra lani, bi lahko tak padec označili kot še en brutalen štiriletni medveji trg kriptovalut. Hkrati se indeks S&P 500 še vedno drži blizu rekordnih višin.
Skrito sporočilo trgov
Vendar pa se pod površjem pokaže zanimivejši signal, ko prilagodimo obe ceni ameriške denarne masi M2. Na osnovi prilagoditve denarni masi se je S&P 500 šele nedavno vrnil na svoj vrhunec iz časa dot-com mehurčka na koncu devetdesetih let prejšnjega stoletja.
Nekateri opazovalci vidijo Bitcoin kot visoko-beta barometer za likvidnost dolarja. Razmerje BTC/M2, torej Bitcoinova cena prilagojena rasti denarne mase, zdaj oddaja opozorilne signale. Po ostrem padcu kaže razmerje na morebitno monetarno izčrpanost.
Kontekst za slovenske vlagatelje
Za slovenske vlagatelje je ta analiza še posebej pomembna, saj so tudi evropski trgi tesno povezani z ameriško monetarno politiko. Evropska centralna banka je v zadnjih letih prav tako povečala denarno maso, kar vpliva na realno vrednost naložb tudi v evro območju.
Vlagatelji, ki se ukvarjajo s kriptovalutami v Sloveniji, morajo biti pozorni na davek na kriptovalute ter spremljati globalne monetarne trende, ki vplivajo na vrednost njihovih naložb.
Ključne ugotovitve
Analiza prilagojenih cen kaže na pomembne trende:
- Nominalne cene lahko zavajajo glede resnične uspešnosti naložb
- Prilagoditev denarni masi razkriva drugačno sliko uspešnosti sredstev
- S&P 500 je na prilagojenem osnovi dosegel šele nedavno nivoje iz časa dot-com mehurčka
- Bitcoin kaže znake možne monetarne izčrpanosti
Ti podatki so posebej relevantni za dolgoročne vlagatelje, ki želijo razumeti resnično vrednost svojih naložb v kontekstu ekspanzivnih monetarnih politik centralnih bank. Dodatne informacije o monetarni politiki lahko najdete na Wikipediji.
Vlagatelji bi morali pri ocenjevanju uspešnosti svojih portfeljev upoštevati tako nominalne kot tudi s denarno maso prilagojene donose, da bi dobili popolnejšo sliko o resnični vrednosti svojih naložb v spreminjajočem se monetarnem okolju.
